Netflixはまだ森から出ていません

写真イロストレーション：ハゲタカ; Getty Imagesを介したRobyn Beck/AFPによる写真

バックグラウンドには「ミッション完了」の旗はありませんでしたが、火曜日のリードヘイスティングスは、企業の地獄への予定外の遠足を生き延びたばかりの男のように聞こえました。「まあ、私たちは四半期を縮小したことに感謝します」とNetflixの創設者と共同CEOは、今週初めにストリーミングの巨人の収益報告書でアナリストに語った。「私たちは積極性に戻りました。」ヘイスティングスの巨大な笑顔とノーマン・ヴィンセント・ピールの雰囲気は株価の利益のためだったかもしれませんが、彼の慎重な楽観主義のメッセージは完全に不当なものではありませんでした：6か月間の会員数の減少の後、Netflix240万人の有料顧客を追加しました夏の間 - 二重の期待以上。しかし、ストリーマーの非常に悪い年のパニックフェーズはおそらく終わっていますが、Netflixですべてが正常に戻っていると仮定するのは間違いです。

一つには、Netflixの6か月の衰退に起因するストリーミングユニバースのRIPを修復するには、第3四半期の正の数字は十分ではありませんでした。急速な成長の前提を中心にビジネスモデル全体が構築された企業は、あらゆる種類のビデオエンターテイメント（テレビ番組、映画、ゲーム）を単純に作るだけでも成長を促進するのに十分ではないという現実とともに生き続けています。長い間、コンテンツへのそのような大規模な投資を正当化したと言っていました。 240万人の有給メンバーが確実に顧客を失ったことは確かですが、Netflix独自の推定により、同社は12月末までに2億2,800万人の加入者をわずかに恥ずかしく思い、2022年にわずか600万人の新しいメンバーを追加しました。ペース（1,800万）とそのパンデミック燃料の2020年の成長（3600万）のスライバー。 Netflixが永遠に拡大することを誰も期待していませんでしたが、真面目なアナリストは提案していました3億人の加入者2023年までに非常に達成可能な目標がありました。物語の会社の幹部は、株価をますます高くし続けていたため、落胆することは何もありませんでした。

もちろん、Netflixには他のどのサブスクリプションプラットフォームよりも多くの顧客があり、そのプレミアム価格はそれが引き込まれていることを意味しますより多くの全体的な収益最大のライバルよりもストリーミングから。しかし、同社はコンテンツに年間170億ドルを費やしており、仲間よりも劇的に多くのタイトルをかき混ぜています。ギャップの大きさはどれくらいですか？ウォールストリートのアナリストであるモフェットナタンソンは、今月初めに、2022年の第3四半期にNetflixがテレビの驚くべきエピソードをリリースしたことを示すレポートを発表しました。（114）同じ3か月にわたって。 NetflixのCO-CEO Ted Sarandosは、より多くのコンテンツがより多くの成長を遂げ、より多くのコンテンツを正当化する「高潔なサイクル」を長い間宣伝してきました。しかし、Netflix Binge Factory減速しておらず、成長はありません。そして、それが会社の幹部が今、ビッグピボットと呼ばれるものを実行し始めた理由です。

成長の祭壇で長年崇拝した後、Netflixの大祭司は今、収益の新しい福音を説教しています。「私たちは主要な指標として収益にますます焦点を合わせています」と同社は株主への最新の手紙に書いています。言い換えれば、Netflixは投資家と大規模なエンターテインメント業界に、サインアップしている新しいメンバーの数にあまり注意を払わず、代わりに四半期ごとにどれだけ多くのお金を稼ぐかに集中することを望んでいます。明らかに、Netflixは、成長が停滞しているように、加入者の成長を軽視することに既得権益を持っています。これのいくつかはスピンに関するものです。そのため、来年から始まる会社は、次の四半期に追加（または負ける）予想される新しいサブスクライバーの数を予測する慣行を停止します。

しかし、大きなピボットの背後には合法的な論理もあります。 Netflixは、理論的にはより多くの現金を持ち込むべき2つのことをしようとしています。広告サポートされた層を立ち上げ、パスワードを友人や家族と共有する人々に厳しいものになります。この新しい環境では、現在サービスのために月額15.50ドルを支払う人は、すぐに月額23.50ドルを払うことに同意するかもしれません。または、Netflixの基本層に対してあたり10ドルを支払っていた加入者は、毎月さらに3ドルを節約し、広告サポートされた層に格下げすることを決定できます。もっと広告販売が十分に強力な場合はお金。結論：Netflixの収益はこれまでのほとんどが主張した加入者の数の関数でしたが、そのフォーミュラはより複雑になりそうです。会社のパフォーマンスをどのように判断するかは、さらに微妙になるはずです。

さらに、ヘイスティングスが火曜日の投資家のインタビューでほのめかしたように、私たちは10年前にデビューでキックオフしたストリーミング時代の新しい時代にも参加しています。カードの家。特にNetflixは、その若々しいエネルギーと魅力を乗り越えることができるセクシーな新興企業ではなくなりました。また、Disney+やHBO Maxなどのライバルは、特に北米以外ではNetflixよりもはるかに多くの成長の余地がありますが、すべての主要なストリーマーは現在、打ち上げフェーズをはるかに超えています。これが、Netflixが現在、ストリーマーが潜在能力ではなく、利益とプログラミングの両方で実際の結果によって判断されるべきであると主張している理由です。「私たちは、この次の段階である競争の卓越性に非常に興奮しています」とヘイスティングスは言いました。「そのパスを実行すると、勝ちます。」たぶん - しかし、それらの勝利を得ることは、Netflixにとってこれまで以上に難しくなるでしょう。

Netflixの今年の初めの広告に関するUターンは息をのむようなものでした。流行レベルの拒絶フルオンへのアイデアのマーヴィン・ゲイの抱擁すぐに英国の元首相よりも速いリズトラス想定された（そしてその後失われた）電力。同社の非常に完全に逆転する意欲は、ここ数ヶ月でNetflix哲学の他の柱が秋になるかもしれないという憶測の波を促しました。しかし、今週のストリーマーは、より根本的な変化を期待している人にかなり鈍いメッセージを持っていました。あなたの熱意を抑えます。

inthery長年にわたって多くの匿名の業界源が、Netflixがそれが開拓したBingeリリースモデルを順守することで間違いを犯していると主張しており、Streamerの最近の問題は、それらの否定者たちがさらに大声で話すことを奨励しただけです。パックのレポート先月ヘイスティングスは「必要に応じて切り替えを喜んで作ることをいとわない」と主張して、大暴れがすぐにQwiksterの道を行くことを示唆した。しかし火曜日、ストリーマーはそのような噂に（再び）冷たい水を投げるために邪魔にならず、株主の手紙に大量の強い防御を織りました。「私たちは、特に新しいタイトルのために、私たちのBingableリリースモデルが実質的なエンゲージメントを促進するのに役立つと思います」と同社は書いています。、バッファリングをはっきりと読んだ去年。「たとえば、韓国のタイトルのようなものを想像するのは難しいですイカゲーム人々がそれをかき回すことができる勢いから来た勢いなしに、世界的にメガヒトになっていただろう。私たちは、メンバーが最初から最後までストーリーに没頭する能力が彼らの楽しみを増やすだけでなく、彼らの友人に話す可能性も高く、それはより多くの人々がNetflixに参加し、参加し、滞在することを意味することを信じています。」

nettlix Netflixの長編映画は、劇場でリリースされたものと同じような予算を誇っているにもかかわらず、劇場でリリースされたものと同じ影響を与えていないというしつこい認識は、ストリーマーが映画を広くする方法を把握する必要があるという議論の中心的な教義でした演劇リリース。そして5月に、ブルームバーグはNetflixがそれを行うことに近いかもしれないと報告し、テストについて演劇チェーンと話していました45日間の演劇窓2022年のリリースのいくつかについて。しかし、収益のインタビューで、Sarandosは再び、ストリーマーが映画戦略を変更する必要があるという考えを再びsc笑しました。「私たちは、NetflixでNetflix映画でメンバーを楽しませるビジネスをしています」と彼は言いました。「だから私たちはすべてのエネルギーと私たちの支出のほとんどに焦点を合わせているところです... ..あらゆる種類の議論が常に行き来していますが、私たちがメンバーのために映画を作っていることは内部的には疑いの余地はありません。 Netflixでそれらを見るために。」

サランドスはまた、来月の1週間の劇場プレビューを明確にしようとしましたガラス玉ねぎ：謎のナイフ一部の人が示唆しているように、哲学の変化や、劇場の所有者へのある種のオリーブの枝さえもそうではありません。代わりに、彼はスタントは、ヴェネツィアやトロントなどの映画祭で映画が再生されるときとは異なり、Netflixのデビューを促進するように設計されていると言いました。「600のスクリーンでのこの1週間のリリースは、映画へのアクセスを作成し、バズを構築する方法です。これらのフェスティバルでも同じことです」と彼は言いました。「だから、これを映画への期待を築き、Netflixのリリースに先立って映画の話題と評判を築くための単なる別の方法だと考えています。」（それは、1週間の劇場婚約のためにガラス玉ねぎ興行収入であることが証明されています。Netflixが単に劇場走をさらに1、2週間延長することを決定したとしても、それは私に衝撃を与えません。）

会社が伝統的なハリウッドの方法にもっと適応する必要があると主張し続けている批評家にもかかわらず、私は実際にNetflixが行う必要がある最後のことは、若いライバルのイメージでそれ自体を作り直すことだと思います。広告を受け入れることはおそらく必要な悪と見なされる可能性がありますが、お気に入りのショーのすべての新しいエピソードを毎週毎週チューニングすることを強制したり、Netflixの最大の映画を見るのに6週間待たせたりすることで、サービスの特別な気持ちがさらに感じるだけです今日よりもそうするよりも。短期的には、最小限の変更を維持する方が理にかなっています。広告を採用し、パスワードシェーラーに圧迫をかけることで、加入者の減速を補うのに十分なことを知る前に、必要以上に多くのコアの教義を放棄するのはなぜですか？

とはいえ、過去6か月から学ぶべきレッスンが1つある場合、Netflixでは何もまったく石に設定されていないということです。 3年前、会社はaを使用しました株主への手紙ストリーマーでの哲学の変化について回る噂に対する非常に具体的な反論を提供すること。「私たちが広告の販売に移行しているという憶測を読んだとき、これが間違っていると確信してください」と投資家に語った。「広告の収益を競い合い、代わりに視聴者の満足度を競うことに完全に焦点を当てることにより、長期的にはより価値のあるビジネスをすることになると考えています。」 Netflixの幹部は、2019年にそれらの言葉を書いたとき、Netflixの幹部が誠実ではないことを疑う理由はありません。そして、彼らが今週、Bingeモデルと演劇リリースについて言ったことを意味しなかったことを示唆する証拠はありません。しかし、これから1〜2年後、新しい広告とパスワード共有のイニシアチブがNetflixの幹部の希望よりも成功しなくなる場合、ギアをシフトするスーツに再び大きな圧力がかかるでしょう。状況が保証された場合、今日のNetflix Wayの独断的な擁護者は、再びプラグマティストになります。